小包免税策略趋紧之下，一家主营小包直发的跨境物流企业冲击港股IPO。

　　近日，深圳市顺友跨境物流股份有限公司（下称“顺友物流”）向港交所提交上市央求书，中信建投国际为保荐东谈主。招股书深刻，2024年顺友物流收入为15.22亿元，同比增长1.1%，但利润为4388万元，同比下跌40%，呈现出增收不增利。

　　据了解，顺友物流主营B2C出口电商物流劳动，其中直发物流劳动收入占比超九成，且北好意思洲地区收入占比近四成，是公司第一中枢市集。

　　值得珍贵的是，近期好意思国告示取消跨境小包裹关税豁免策略，并对其征收高额关税。而顺友物流称，于往绩纪录技术各年，公司直发物流劳动基本上系数运往好意思国的包裹均相宜关税最低豁免的规章。这意味着，该策略一朝落地，顺友物流系数发往好意思国的包裹险些齐在触及范围内。

　　针对好意思国小包免税策略取消对公司的影响及支吾策略，《中原时报》记者致函并致电顺友物流，但已毕发稿尚未收到报酬。

　　跨境电商行业分析师、嘉世权衡结伙东谈主李应涛收受本报记者采访时暗示，这次好意思国取消小包免税策略展望将导致直发物流市集范围大幅减少，本年总体市集范围展望减弱20%以上，直发物流企业业务范围也将面对一定幅度下跌。

　　主营业务遇到关税危境

　　笔据招股书，顺友物流开采于2008年，总部位于广东深圳，主要提供一站式跨境物流劳动。于往绩纪录技术，公司安排向约220个国度及地区输送包裹第四色网，横跨欧洲、北好意思洲、亚洲、南好意思洲、大洋洲及非洲六大洲，同期日均输送包裹量约13万件。

　　从业务类型看，色狼窝导航顺友物流主营业务分为B2C出口电商物流劳动和其他业务，2024年其B2C出口电商物流劳动收入占比98.6%。而B2C出口电商物流劳动又分为直发物流劳动和其他物流劳动（包括头程物流劳动及外洋仓劳动），其中直发物流劳动占比为96.1%。

　　从市集踱步看，顺友物流直发物流劳动收入的前三大市集差异为北好意思洲、欧洲、南好意思洲，三者收入占比差异为37.1%、33.8%、11.1%，估量占比达82%。

　　所谓直发物流，即匡助卖家径直从货源国将商品包裹发货至外洋破钞者手中，这一物流模式高度依赖关税豁免红利。顺友物流也暗示，于往绩纪录技术各年，公司直发物流劳动基本上系数运往好意思国的包裹均相宜关税最低豁免的规章。

　　可是，近期好意思国告示将取消跨境小包裹免税策略，并向其征收高额关税。这一策略的落地宣告跨境电商及物流小额免税的红利期正在消退，顺友物流主营的直发业务也将受到冲击。

　　“直发物流的上风在于轻钞票、活泼、价钱相对较低且相宜中小卖家的需求。但其症结在于门槛低导致竞争强烈，劳动附加值低，最蹙迫的是高度依赖小额免税的策略红利。”李应涛对本报记者暗示，正因如斯，这次好意思国取消小包免税策略展望将导致直发物流市集范围大幅减少，本年总体市集范围展望减弱20%以上，以直发物流工当作主的企业，其业务范围也将出现一定幅度下跌。

　　顺友物流在招股书中称，好意思国的关税及交易策略握住变化，公司无法预测关税和交易策略潜在变化的时辰、范围或严重历程。尽管公司将探索决策缓冲关税变化的影响，包括优化物流道路、收入开端各样化并加深渗入新兴市集，但仍无法保证唐突见效蹧蹋由此产生的负面影响。

　　“改日好意思国对中国的关税策略的任何恶劣变化可能会产生特等资本，影响咱们的经营事迹，并阻止客户的产物在好意思国的市集需求，公司可能会面对收入减少而资本加多的情况。此外，倘该等变动的执行速率或严格历程卓越预期，咱们可能无法灵验实时支吾并镌汰洽商风险。上述任何情况齐可能对咱们的发达、财务事迹及业务营运形成负面影响。”顺友物流方面暗示。

　　转型外洋仓挑战重重

　　国内跨境电商在往时五年间交易范围增长超十倍，受此带动跨境物流业也迎来连忙发展。可是，连年行业入局者众，形式分散且竞争强烈。

　　笔据弗若斯特沙利文的长途，以2024年收入计，中国B2C出口电商直发物流劳动的市集范围约为2878亿元，有约5000名劳动提供商参与该市集的竞争。按2024年的收入计，前10名参与者仅占总市集份额的21.9%。顺友物流在中国B2C出口电商直发物流劳动市蚁合排行第九。

　　由于门槛较低，连年来直发物流界限竞争加重已激勉遍及企业试图以镌汰价钱和拉长账期蛊惑客户，企业面对较大的订价压力和收款压力，利润空间也被握住压缩。

　　从财务数据看，顺友物流旧年纪迹就呈现出增收不增利场所。公司收入由2022年的11.84亿元加多至2023年的15.06亿元，并进一步增至2024年的15.22亿元。但同期年内利润差异为3188万元、7347万元、4388万元。2024年，公司毛利率为6.7%，净利润率仅为2.9%。

　　与此同期，顺友物流2024年经营性现款流由正转负，从2023年的1.59亿元转为2024年的-2726.3万元。顺友物流称主若是利润减少加上交易应收款项加多等身分导致。公司交易应收款从2023年的1.18亿元增至2024年的1.69亿元，交易应收款项盘活天数从2023年的30天延迟至2024年的34天。

　　如今，跟着直发物流遇到关税危境，顺友物流将盘算转向发展外洋仓劳动及头程物流劳动，此前这一业务收入占公司总收入仅2.5%。

　　顺友物流方面称，外洋仓模式入口诤友意思国的产物一般不适用最低豁免的条目，因此外洋仓模式下劳动的市集需求频繁不受取消最低豁免的影响。此外，由于单个包裹运载的产物体积相对较大，外洋仓模式的平均物流劳动资本一般较低。

　　这次上市召募资金，顺友物流称最初将用于发展外洋物流劳动才气，包括用于连接在主要外洋市集租出更多仓储及购买设备。同期亦计较推广外洋仓储及尾程配送团队。

　　“小额免税策略取消以及行业竞争加重，正在倒逼跨境物流企业加快从轻钞票的直发模式向重钞票的外洋仓模式转型。”李应涛暗示，关于正本以直发物流为主的企业，转型外洋仓仍面对诸多挑战，其一是外洋仓需要遍及资金插足，其二是面对配套加多的原土化运营的宝贵第四色网，其三是库存风险加重，后两者改日将成为物流企业能否转型见效的要道场合。